央行近日降准 理财产品收益率或继续下降

央行近日降准 理财产品收益率或继续下降

日前，中国人民银行释放利好，决定于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。此外，为促进加大对小微、民营企业的支持力度，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。降准的主要目的依然是支持实体经济发展，降低社会融资实际成本。据了解，此次降准释放资金约9000亿元，会有效增加金融机构支持实体经济的资金来源，还将降低银行资金成本每年约150亿元，通过银行传导可降低贷款实际利率。

业内人士表示，降准后对银行理财的可配置资产会产生重要影响，或将导致理财可投资资产的减少和资产收益率的下降。此外，货币市场的流动性会变得相对宽松，这些资产的收益就可能会下降，从而造成货币基金收益下降。

理财产品收益率下降趋势难改

现阶段，银行理财产品收益率较低已是不争的事实。目前市场上大部分银行理财产品收益率普遍下降至4%以下，部分货币基金产品收益率甚至已跌破2.5%。然而，伴随着央行降准政策的实施，未来，银行理财产品收益率进一步下降的局面在短期内恐怕很难扭转。

业内人士分析，降准对银行理财的可配置资产会产生重要影响，会导致理财可投资资产的减少和资产收益率的下降，反过来倒逼银行理财收益率的下降。从过去的经验看，降准启动3个月后的银行理财收益率会出现显著下降，1年平均降幅在1%左右。

此外，货币基金的收益率也可能会出现下降。货币基金投资的主要是流动性较强资产，如现金、期限在一年内的债券、央行票据等。降准后，货币市场的流动性会变得相对宽松，这些资产的收益就可能会下降，从而造成货币基金收益下降。对于货币基金的投资者来说，未来可能会面临一定的利息损失。

净值化理财产品转型加快

资管新规出台后，明确了银行理财的转型方向，要求2020年后理财产品全面打破刚兑，向净值型模式转化。截至目前，各大银行半年报已经收官。数据显示，截至2019年6月末，部分银行发行的理财产品净值化比例较2018年末均有所提升。

城商行、农商行目前面临理财转型问题。城商行、农商行现在理财规模较小，历史包袱少，船小好调头。体制机制、激励机制也会比国有大行更加灵活，所以城、农商行理财子公司走精品化路线，集中资源研发具有自身特色的理财产品，或许会有一些新的作为。

值得注意的是，当前银行发行的理财产品仍是“新老产品共存”。不过，按照资管新规要求，各家银行需在过渡期2020年底之前完成非标资产的压降，这给银行提出了较大挑战。

理财子公司产品渐入佳境

截至目前，已有5家银行理财子公司正式开业，其余银行也在积极筹备理财子公司的开业事宜。从理财子公司发售产品情况来看，投资者认购倍数较高，体现出较高的认可度。

以某国有银行的某产品为例，上架后两天即售罄全部产品额度和追加额度，合计35亿元。据了解，该只产品为1元起售、零费率申赎、风险评级为低风险。从投向来看，这款产品主要投向固收类资产，通过配置非标增厚收益，业绩比较基准为4.2%，比银行理财同等风险评级的固收产品的收益率略低0.03%。

业内人士认为，理财子公司发行的理财产品不再设置销售起点，使得理财子公司可服务客群拓展。未来，伴随理财子公司数量的拓展与跨业竞争的加剧，银行产品线将逐步优化，预计“1元起购”产品数量会有所增加，并逐步形成理财子公司间、理财子公司与公募基金间的低门槛产品竞争业态。